Published On: Fri, Oct 24th, 2014

Mối liên kết giữa vàng và nới lỏng tiền tệ thực chất là gì?

Những mẫu quà tặng tết cao cấp hot nhất 2021
Những mẫu quà mừng thọ độc đáo chế tác thủ công

QE: (Quantitative easing) là một chương trình mà Ngân hàng trung ương các nước sử dụng để nới lỏng chính sách tiền tệ bằng cách bơm tiền ra nền kinh tế, làm gia tăng lượng tiền trong lưu thông, kích thích kinh doanh phục vụ mục đích tăng trưởng kinh tế.

Phản ứng trực quan khi nói về liên kết giữa vàng và nới lỏng tiền tệ là QE (hoặc “in tiền”) khiến cho tiền giấy giảm giá trị, và do đó, nâng tầm giá trị của vàng. Mối tương quan này đã trở nên vô cùng rõ ràng khi hai vòng QE đầu tiên mà Cục dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) áp dụng: giá vàng đã tăng hơn gấp đôi khi tính theo đồng đô la Mỹ và đồng euro chỉ trong khoảng 3 năm và giá bạc thậm chí còn tăng hơn ba lần.

Tuy nhiên, hệ quả mà QE3 để lại hoàn toàn khác biệt. Biểu đồ dưới đây phản ánh cho chúng ta sự thay đổi của giá các tài sản (chứng khoán, trái phiếu, hàng hóa, vàng) từ khi bắt đầu QE3 cho tới khi Fed bắt đầu động thái “taper” (được hiểu là giảm dần cho tới hết) QE3.

QE3_vang

Theo logic thông thường, việc chấm dứt QE3 sẽ tạo nên tác động tiêu cực đối với giá vàng. Quá trình “taper” thu hẹp QE3 là một khoảng thời gian dài, chương trình mua trái phiếu và chứng khoán thế chấp mà Fed áp dụng đã giảm từ ngưỡng 85 tỷ USD ban đầu xuống còn 15 tỷ USD.

  • 18/12/2013: thu hẹp 10 tỷ USD, QE3 chỉ còn 75 tỷ USD mỗi tháng
  • 28/1/2014: thu hẹp 10 tỷ USD
  • 19/3/2014: thu hẹp 10 tỷ USD
  • 30/4/2014: thu hẹp 10 tỷ USD
  • 18/6/2014: thu hẹp 10 tỷ USD
  • 30/7/2014: thu hẹp 10 tỷ USD
  • 18/9/2014: thu hẹp 10 tỷ USD

Biểu đồ dưới đây cho chúng ta thấy rõ ràng là thị trường chứng khoán đã chịu áp lực/tổn thương/nhiều biến động trong suốt quá trình Fed thu hẹp QE3, trong khi đó, giá vàng lại tương đối ổn định khi bắt đầu động thái “taper”.

QE3_vang1

Điều gì đã tạo nên trạng thái trên của thị trường? Rõ ràng là “in tiền” không có tương quan theo phương thức song hành (one – to – one) với kim loại quý. Nhưng, chúng ta cũng hoàn toàn thấy được là động thái in tiền của Mỹ lại có mối tương quan rất cao đối với cổ phiếu. Trong tất cả các giai đoạn nới lỏng tiền tệ, chứng khoán đã thể hiện tốt, trong khi vàng chỉ được hưởng lợi từ QE1 và QE2 bởi đó là giai đoạn thị trường liên quan tới yếu tố lạm phát. Mặt khác, QE3 tạo nên “rủi ro” lớn trong giao dịch thương mại; bởi vì bàn tay vô hình toàn năng của ngân hàng trung ương có nguy cơ kích thích vô tận. Điều đó khiến vàng có thể bị căm ghét, ít nhất là các nhà đầu tư phương Tây.

Điều thú vị là vàng hiện nay lại đang hành xử như một tài sản không nhiều rủi ro, ở trạng thái của một “thiên đường an toàn” đối với hoạt động giao dịch.

Ý niệm này có ý nghĩa gì trong tương lai? Thật sự rất khó nói, nhưng câu trả lời nhiều khả năng là vai trò “nơi trú ẩn an toàn” nên được tiếp tục. Với việc thị trường luôn tiềm ẩn nhiều bong bóng, bao gồm cả những căng thẳng địa chính trị, Ebola và chiến tranh tiền tệ, sẽ là công bằng/hợp lý khi chúng ta mong đợi vàng nỗ lực thể hiện mình trong vai trò trú ẩn. Điều đó có nghĩa là nhà đầu tư vàng sẽ có lợi thế tương đối tốt hơn so với các nhà đầu tư bạc, cho đến khi kỳ vọng lạm phát quay trở lại (ví dụ như do chính sách tiền tệ).

Vì vậy, với các vòng tiếp theo của nới lỏng tiền tệ, bất cứ khi nào nó cũng có thể sẽ được công bố, nhà đầu tư cần phải được phân tích chặt chẽ tất cả “các trường hợp/trạng thái/kịch bản” của thời điểm đó, cũng như ảnh hưởng kết quả tâm lý thị trường.

Theo gia vang

iPhone 6s cá tính phiên bản mạ vàng đen

Cập nhật Giá vàng trực tuyến và phân tích, nhận định gia vang hom nay mới nhất tại chuyên mục: Giá vàng

Kinh doanh

Xuất khẩu cà phê của các nước Trung Mỹ, Colombia, Mexico, Peru và cộng hòa Dominica đã tăng nhẹ trong tháng 1 lên 2,38 triệu bao (loại 60kg) so với cùng kỳ năm 2013 Danh sách các công ty thu mua cà phê của Việt Nam

Số lượng các tập đoàn, công ty thu mua cà phê chỉ trên dưới 10 công ty nhưng khối lượng cà phê mà các tập đoàn, công ty này mua không phải là nhỏ, khoảng 75 đến 85% sản lượng cà phê của tổng khối lượng cà phê xuất khẩu hàng năm của cả Việt […]

Phân tích

Dự báo giá vàng tuần tới từ ngày 22/2 – 27/2

Giá vàng thế giới đã bị ảnh hưởng bởi một loạt các tin tức tiêu cực trong tuần này và các phiên giảm giá liên tục ngay cả trong thời điểm người dân châu Á đổ dồn đi mua vàng gần ngày vía Thần Tài. Trong tuần tới, vàng được dự báo sẽ tiếp tục có […]

Tài chính kinh doanh- Video

Quân đội Đảo chính ở Thổ Nhĩ Kỳ Video xe tăng phe đảo chính thổ nhĩ kỳ đâm thẳng vào người dân biểu tình

Xe tăng của phe đảo chính không ngần ngại húc thẳng vào những người ủng hộ Tổng thống Thổ Nhĩ Kỳ Tayyip Erdogan. Ngay sau khi xảy ra cuộc đảo chính ở Thổ Nhĩ Kỳ tối 15/7 (theo giờ địa phương), một số đoạn video lan truyền trên mạng internet cho thấy, người biểu tình […]

Quà tặng tết 2021