CME Group: Vàng có còn là hạng mục đầu tư tuyệt vời?

Khi giá vàngcác nhà đầu tư khác đang xa lánh vàng do kim loại này liên tục rớt giá và kỳ vọng lãi suất của Mỹ sắp được tăng lên, thì một nhà kinh tế cấp cao cho biết rằng mặc dù ông vẫn bi quan về kim loại màu vàng trong ngắn hạn nhưng căn cứ vào các dữ liệu trong lịch sử vẫn chứng minh được rằng quý kim vàng vẫn còn là một mặt hàng đa dạng hóa danh mục đầu tư tuyệt vời.

Erik Norland của CME Group cho rằng, mặc dù rất khó để có thể chắc chắn liệu rằng quý kim vàng có phải là một danh mục đầu tư tốt hay không, nhưng ông căn cứ vào dữ liệu lịch sử để giải mã liệu rằng vàng có hữu ích trong danh mục đầu tư trong quá khứ hay không.

“Để làm như vậy, chúng ta so sánh lợi nhuận vượt quá điều chỉnh rủi ro của vàng với lợi nhuận vượt quá điều chỉnh rủi ro của cổ phiếu và trái phiếu,” ông nói.

Bốn kết quả chính dựa trên báo cáo nghiên cứu của ông được phát hành cho thấy: vàng có nằm trong danh mục đầu tư thu được “lợi nhuận nhẹ”, trong cả ngắn hạn và dài hạn, mức phân bổ vàng lý tưởng là khoảng 10-15% trong danh mục đầu tư, vàng có mức lợi nhuận điều chỉnh rủi ro thấp hơn nhiều so với cả trái phiếu chính phủ hoặc cổ phiếu, và kể từ khi vàng có một mối tương quan lỏng lẻo với cả cổ phiếu và trái phiếu, thì kim loại này đóng vai trò làm “đa dạng hóa danh mục đầu tư rất hữu ích.”

Tuy nhiên, Norland vẫn bi quan về thị trường vàng trong ngắn hạn mà lý do không phải là do việc Mỹ tăng lãi suất mà là do nguyên nhân liên quan đến khai thác mỏ.

“Những người quen thuộc với nghiên cứu của chúng tôi sẽ biết rằng chúng tôi không phải là đặc biệt lạc quan về vàng trong ngắn hạn bởi vì chúng tôi cho rằng kim loại này sẽ bị tác động bởi nguồn cung nhiều hơn so với mức mà hầu hết mọi người nhận ra, và theo quan điểm của chúng tôi nguồn cung có khả năng sẽ tiếp tục tăng lên,” ông tiếp tục.

“Quan điểm về nguồn cung của chúng tôi dường như chỉ nằm trong phầnS thiểu số do nhiều nhà phân tích cho rằng nguồn cung cấp vàng có khả năng giảm đáng kể trong vài năm tới. Nếu các công ty khai thác mỏ bắt đầu đóng cửa sản xuất, thì sẽ thúc đẩy vàng tăng giá,” ông giải thích.

Norland cũng lưu ý rằng ông không nhìn thấy lạm phát trở thành một vấn đề lớn, mà sẽ lần lượt tác động tiêu cực lên giá vàng.

“Tuy nhiên, Fed có vẻ có quan điểm bất đồng với chúng tôi. Nếu họ không cho rằng lạm phát là mối đe dọa lớn, thì họ có lẽ sẽ không xem xét việc tăng lãi suất,” ông nói.

“Tuy nhiên, trong phạm vi Fed thắt chặt chính sách tiền tệ sẽ tiêu cực đối với quý kim vàng do nó sẽ dập tắt những quan ngại về lạm phát; trong khi đó sẽ làm nổi bật sự tương phản giữa mức lãi suất tiền gửi ở mức gần 0% và lãi suất tăng lên đối với Tín phiếu kho bạc (T-Bills) và công cụ lãi suất ngắn hạn khác tại Mỹ.”

Tuy nhiên, Norland cũng đã lưu ý rằng ông không chỉ duy trì tình cảm thờ ơ trong ngắn hạn với vàng mà còn với cổ phiếu và trái phiếu.

“Chúng tôi sẽ không ngạc nhiên nếu mức lợi nhuận thu nhập cố định là gần bằng 0 hoặc thậm chí âm, sau khi lạm phát trong thập kỷ tới,” ông nói.

“Cổ phiếu hiện một bức tranh phức tạp hơn … lợi nhuận doanh nghiệp không tăng lên nhanh chóng và với việc Fed dường như đã sẵn sàng để tăng lãi suất, chi phí vốn có thể bắt đầu tăng nhẹ,” ông lưu ý thêm rằng trong khi đó thị trường chứng khoán tại châu Âu và châu Á rẻ hơn và có thể sẽ tăng trưởng tốt hơn chỉ số S&P 500 trong những năm tới, đặc biệt là nếu đồng đô la Mỹ vẫn còn ở mức cao.

Dựa trên nghiên cứu của Norland, những lợi ích của đa dạng hóa lịch sử chủ yếu đến từ cổ phiếu và trái phiếu chứ không phải là vàng, nhưng với những dữ liệu mà mình đã thu thập ông thấy rằng kim loại màu vàng vẫn còn tăng thêm giá trị danh mục đầu tư của nhà đầu tư.