Goldman Sachs: Tại sao đà tăng của vàng không kéo dài?

Vàng – một trong những tài sản thể hiện tốt nhất kể từ đầu năm tới nay?

Trong một nghiên cứu mà hãng Goldman Sachs mới công bố, triển vọng khả quan của vàng không kéo dài và thời gian tới vàng sẽ gặp nhiều khó khăn.

Thật vậy, tuần vừa qua là một tuần tồi tệ đối với vàng khi quý kim này giảm giá gần 3% – thiết lập tuần giảm mạnh nhất kể từ ngày 22/11 năm ngoái, thông tin dựa trên các hợp đồng giao dịch vàng, nguồn FactSet.

Tính kể từ đầu năm, kim loại vàng đã tăng giá hơn 10%, vượt chứng khoán, trái phiếu, tăng trưởng của thị trường mới nổi và đồng USD.

Nhấn mạnh vào mức giá mục tiêu cuối năm của vàng là $1050/oz, ông Jeffrey Currie, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu hàng hóa của Goldman, nhận định lý do chính để quý kim vàng giao dịch tốt nhất kể từ tháng 10 năm ngoài là bởi chữ “C’s”:

1. Tăng trưởng kinh tế Mỹ chậm lại do thời tiết lạnh khắc nghiệt.

2. Nỗi lo về tăng trưởng tín dụng Trung Quốc tăng cao.

3. Căng thẳng leo thang tại khu tự trị Crimea.

Và, dĩ nhiên, các yếu tố trên dễ dàng biến mất và vàng không còn là bệ đỡ cho vàng nữa, Jeffrey Currie cho biết. Ví dụ, đối với tốc độ tăng trưởng kinh tế Mỹ, báo cáo của Goldman chỉ ra rằng sự chậm lại của nền kinh tế Mỹ là do tác động của khí hậu lạnh khắc nghiệt, chúng ta chỉ cần thêm vài tuần nữa để khẳng định rằng siêu cường kinh tế thế giới vẫn đang trên đà hồi phục ổn định. Xét về thì tương lại, kim loại vàng sẽ bị điều hướng giảm bởi các dữ liệu kinh tế và hành động thắt chặt cung tiền của Fed sau cuộc họp FOMC tháng Ba này là một minh chứng rõ ràng nhất.

Ông Currie nhận định: “… vàng đòi hỏi một sự suy thoái (thực sự) kéo dài của nền kinh tế Mỹ, chỉ khi đó chúng ta mới dám kì vọng vàng bước vào thị trường giá lên, còn nếu không giá vàng định giá theo USD sẽ còn tiếp tục thấp trong 2 năm tới.”

Sự dịch chuyển của giá vàng có mối quan hệ mật thiết với sự dịch chuyển của lãi suất thực Mỹ, đây cũng là cơ sở chính để Goldman dự báo và thiết lập mức giá vàng, ông Curie cho biết trong báo cáo công bố ngày 20/3 vừa qua. “Kết quả là, chúng ta hoàn toàn nhìn thấy tiềm năng giảm giá của vàng khi ngụ ý của việc lãi suất tăng là việc lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ cũng sẽ tiếp tục tăng trong thời gian tới.”

Đối với vấn đề Trung Quốc, chuyên gia Currie cho biết rằng tăng trưởng chậm lại tại Trung Quốc cũng sẽ ảnh hưởng phần nào tới sự hồi phục của Mỹ và phần nào hạn chế đà giảm của giá vàng. Ông cũng nhìn thấy sự giãn ra trong các hoạt động giao dịch hàng hóa của Trung Quốc với sự yếu thế của đồng Nhân dân tệ gây áp lực bán tháo vàng và hạn chế nhập khẩu quý kim của quốc gia này. Mức phí bảo hiểm vàng thấp tại sàn giao dịch Thượng Hải lúc này cũng chỉ rõ lực cầu vàng tiếp tục chậm lại tại đất nước tỷ dân, ông nói.

Currie chỉ ra rằng đà tăng của vàng do vấn đề Nga – Ukraine chỉ trong ngắn hạn, căng thẳng chính trị đẩy vàng tăng nhưng khi nó mất đi, vàng sẽ không còn được hưởng lợi.

Các nhà đầu tư vàng đã không đón nhận được thông tin về lực cầu tăng bất ngờ từ Ấn Độ và Trung Quốc đối với vàng, Currie cho biết. Lực cầu yếu tại Ấn Độ và hoạt động nhập khẩu vàng tăng vọt của Trung Quốc là những điểm đáng chú ý nhất tại các thị trường mới nổi năm ngoái đối với vàng, mặc dù các số liệu thống kê cũng chỉ rõ ra hoạt động buôn lậu vàng nổi lên tại Ấn Độ và vấn đề sử dụng vàng của Trung Quốc trong việc đối mặt với các vấn đề tài chính.

Ấn Độ đã thông qua các biện pháp hạn chế nhập khẩu vàng trong năm 2013 và câu hỏi đặt ra là bao lâu nữa quốc gia này sẽ giảm thuế nhập khẩu vàng, Goldman cho rằng quyết định khó khăn trên sẽ chưa xảy ra ít nhất là cho tới tháng Sáu tới.

Trong ngắn hạn, Goldman nhìn nhận xu hướng giảm đối với giá vàng trong năm 2014 và 2015, Currie cho biết.

Theo gia vang net